1998年6月，杰里－列文(Jerry W. Levin)出任Sunbeam公司CEO時，公司的處境非常糟糕：庫存積壓、債務龐大，股價從53美元跌至18.063美元,投資者對公司的一系列
財政報告失望之至。列文面臨著所有困境中公司都會遇到的問題：如何留住公司的精英，
●股權易價
列文的前任在危機到來時，已裁員一半。對留在公司的職員來說，最關心的事就是：公司的股票價格已跌至使員工所持股權不值一文的地步。一個補救的辦法是股權易價。但這會引起投資者的反對，他們認為一方面那會減低股票的價值，另一方面又讓公司的經理人員得到不應得的獎勵。
列文把公司的刺激性獎勵方案作了調整：公司將更多以現金獎勵的方式，股權方式將減少。原先640萬股股權的執行價為每股10美元，易價后每股7美元。員工以較多股數舊股權交換較少股數新股權。Sunbeam公司3,000名員工中60%的人持有股權，方案在留住人員方面取得了一定效果。
Cendant公司是因股權易價而引火燒身的一個例子。1998年10月，在股價大跌后，公司馬上采取了易價行動。包括CEO在內的40名高級經理人員放棄一部分舊股權股數，以換新的股權，CEO減少的股數占到總股數的33%。但一個月內，股價回升，他們所持股權的帳面價值立刻上漲數百萬美元。輿論紛紛譴責公司應觀望一段時間看股價是否反彈，而不應馬上易價。
代表美國最大養老基金的機構投資者委員會(Council of Institutional Investors)調查部負責人安－葉格(Ann Yerger)說，易價會引起投資者極大不滿，并且與整
個刺激性獎勵制度水火不容。
投資者認為正當的易價方案應該獲得通過，尤其是用較多舊股權換較少新股權時，高級經理人員可以例外，那顯然是一種大贈送。
威斯康星州投資委員會(The State of Wisconsin Investment Board)是倡導將易價付諸投票的機構之一。去年，它占有股份的22家公司中，18家采取了要求股東通過
易價方案的政策。今年，它計劃用650億美元參股的15家公司，其中10家也采取要求以投票方式通過易價的政策。
根據委托投票顧問公司Institutional Shareholder Services的數據，去年上百家公司已實施股權易價的公司中，只有5家是通過股東投票決定的，其中4 家是經Ins
titutional Shareholder Services勸說的。
●加快股權發送
從事管理咨詢的Tower Perrin公司十月的一份報告指出，被調查的148家大公司中，85%不打算易價，而采用專家和投資者都傾向的一種方法：加快股權發送。
給予員工新的股權，新股權的執行價定得低一些，使之處于實價狀態。這種方法既可保持目前股權總量不變，也可保證股權作為刺激性獎勵最首要部分的作用。
例如，去年Sensormatic Electronics公司發行了更多的股票股權，并增加了退休津貼。電子安全系統供應商Boca Raton公司進行的一些大調整使股價一年內下跌了58%
至6.9375美元，當時的到期股權執行價為19.48美元。11月股東通過了一個新的股權方案，將在3 年中發行360萬股股權，向 1,200多名員工以7.03美元的執行價發送120萬股股權。此舉很好地刺激了員工的積極性。
●現金獎勵
另一個投資者和咨詢專家傾向的方法是更多地使用現金獎勵方法。列文介紹，過去在Sunbeam，少數高層經理人員才能得到現金獎勵。新方案中，公司的500名經理人員可得現金獎勵，數額占到他們工資的 20%～60%，根據公司利潤、資金周轉和全球銷售情況而定。
另一些面臨困境的公司則采用“現金保留獎勵法”，即員工如果留在公司，在將來的某一時間，就能得到這筆現金獎勵。
處于困境中的公司自然現金也短缺，因此一些公司采用送股票與承諾在未來某一時間送股票相結合的方法。這是留住員工最有效的一個方法。因為股權的價值要看股價的走勢，而股票有實質的價值。
按現行制度，進行股權易價不需花費任何成本。美國財務會計標準局(Financial Accounting Standards Board)提出建議，在1998年12月15日以后采用易價的公司，對員工所持的股權，須根據新股權價與上漲的股價的差價收取費用。今年晚些時候，FASB的決議將正式出臺。
公安備案號：34080202000488